隨著市場對AI投資泡沫化的疑慮升溫，科技股震盪也讓美國公債的避險功能重新受到關注。外銀主管指出，過去幾年股債同步下跌的情況，曾使投資人質疑債券對沖股市風險的能力，但近期科技股面臨賣壓之際，美國公債殖利率曲線明顯下移，顯示債券再度發揮避險作用。加上目前債券殖利率仍處相對高檔，不僅可提供穩定收益，也有助於分散大型科技股下跌及經濟成長放緩的風險。
AI股拋售潮延燒，部分板塊遠遠落後大市，包括以晶片股為主的台股、韓股，以及納斯達克指數。
滙豐銀行分析，近期金融市場走勢凸顯資產配置與風險分散的重要性，尤其有兩大現象值得關注，包括資金輪動至以舊經濟、價值或內需主導的指數，以及債市走勢。
滙豐銀行分析，隨著科技股面臨賣壓，市場資金逐步轉向以傳統經濟、價值型股票及內需產業為主的市場，包括英國、歐元區及印度等。
這些科技股占比較低的市場，過去在AI熱潮期間表現相對落後，但隨著科技股回檔，反而展現較強的防禦能力，成為資金尋求避險的重要去處。
其次，在過去幾年，市場一度質疑債券在股市遭遇拋售時，能否有效發揮投資組合的避險功能，但近期美國公債表現重新印證其防禦價值。
隨著資金流向債市，美國公債殖利率曲線明顯下移，顯示公債在科技股回檔期間，仍可發揮分散風險及緩衝市場波動的作用。
外銀主管認為，目前債券殖利率仍處於相對較高水準，不僅有助於提供穩定收益，也具備對沖大型科技股遭拋售及經濟成長疑慮的優勢。
不過，考量全球經濟及金融環境仍充滿不確定性，未來通膨衝擊仍可能再度出現，投資人不宜過度依賴單一避險工具，而應透過多元資產配置分散風險，包括優質信用債、商品、新興市場、實體資產及另類資產等，均可在投資組合中發揮不同的風險分散功能。
訊息來源：工商時報 C3版 ↗
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