興櫃市場由證券櫃檯買賣中心（櫃買中心）設立，供已完成公開發行、並經兩家以上推薦證券商同意推薦的公司，在尚未申請上櫃或上市之前先行登錄、買賣股票。
怎麼買賣
投資人需要開立證券戶，透過證券商下單。興櫃股票由推薦證券商提供買、賣報價，成交價格則依買賣雙方的委託來決定。它比未上市股票有制度、有報價可看，但流動性仍然比上市櫃股票低，成交量小的公司可能很久才有一筆成交。
和上市櫃有哪些不一樣
- 沒有漲跌幅限制：興櫃股票的單日價格波動，不像上市櫃有 10% 的漲跌幅限制，價格變動可能很大。
- 交易方式不同：上市櫃採集中撮合，興櫃則依推薦證券商的報價與投資人委託來成交。
- 資訊揭露：興櫃公司必須公開發行並定期公告財務報告，資訊比一般未上市公司完整。
為什麼說它是「前一站」
公司通常要在興櫃掛牌滿一定期間（現行規定為 6 個月）後，才能申請上櫃或上市。因此有些人會把興櫃視為公司邁向正式掛牌的觀察期。不過，登錄興櫃並不代表一定能夠順利上市櫃。
小提醒
興櫃交易的相關規定（交易時間、買賣單位、價格揭示方式等）會由主管機關調整，實際內容請以櫃買中心公告為準。要看哪些公司正在申請登錄，可以參考本站「市場資訊」的上興櫃進度。