興櫃與未上市都屬於「還沒在交易所或櫃買正式掛牌」的階段，但買賣的方便程度其實差很多。
交易方式
- 興櫃：透過證券商開戶、下單，由推薦證券商提供報價，交易流程與一般股票類似，手續比較標準化。
- 未上市：沒有集中的交易平台，要自己或透過仲介找買賣對象、議價，再辦理過戶。
價格資訊
- 興櫃：有推薦證券商的買賣報價與成交資訊可以查，透明度較高。
- 未上市：價格零散，只有掛單與詢價資訊，需要自己交叉比對。
資訊揭露
興櫃公司必須是公開發行公司，定期公告財務報告與重大訊息。未上市公司則可能是公開發行，也可能不是，資訊揭露程度差異很大。
流動性
- 興櫃：比未上市容易出手，但成交量小的公司仍可能很久才有一筆成交。
- 未上市：流動性更低，能不能順利賣出，往往要看市場上有沒有人想買。
風險
兩者都有流動性與價格波動的風險。興櫃沒有漲跌幅限制，價格波動可能很大；未上市則是資訊不透明、需要自己把關交易安全。
怎麼選
這不是「哪個比較好」的問題，而是你願意承擔哪一種風險、有多少時間與資訊做功課。想先了解兩者的基本概念，可以看興櫃股票是什麼？交易制度簡介與什麼是未上市股票。